2023年私募股權基金風控報告撰寫參考

私募股權基金風控報告撰寫參考

在成熟的股權投資機構，風控工作貫穿于項目立項、盡職調查、項目評審、投資決策、實際出資、投后管理各個環節。股權風控報告全稱為股權投資風險評估報告，是在項目盡職調查階段，從業務、法務、財務方面對目標項目進行全面調查、綜合分析和科學判斷的基礎上出具的項目風險評估報告，是投資機構決定是否對目標項目進行投資，投資金額、投資價格及合同條款約定的重要依據。

股權風控報告無統一的格式指導要求，每個機構針對不同的業務出具自己的報告模版，一般情況，報告包括以下模塊：

一、盡調聲明 

盡職調查聲明中一般會說明盡職調查目標項目的具體名稱、調查基準日、調查期間，參與盡職調查小組人數、調查的具體時間、調查內容及使用的調查方法，盡職調查原則、局限性及其它需要說明的事項。參考示例如下：

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調查基準日

本次盡職調查的基準日為20＊＊年＊月＊日。公司信息調查期間為20＊＊年＊月＊日至20＊＊年＊月＊日，盡職調查主體為＊＊＊公司。

2調查內容及方法

我們根據＊＊＊公司的實際情況，先后參與調查人員＊人，于20＊＊年＊月＊日至20＊＊年＊月＊日開展了本次盡職調查工作。在盡職調查過程中，按照獨立、客觀、公正的原則，實施了包括檢查文件記錄、實地考察、分析性復核等我們認為必要的調查程序，具體程序包括但不限于：

1、 查閱公司已提供資料，對公司業務、財務、法務情況進行分析，實地考察公司經營主體。總結公司現存的投資風險點，并分析得出風險提示。

2、 核查并分析公司商業模式和所處行業，包括但不限于行業規模和階段、行業上下游情況、產業政策、行業發展前景、行業內主要企業、公司的競爭地位、公司主要產品或服務、公司所擁有的關鍵資源、公司的業務流程和運行系統、公司滿足的客戶需求及向客戶提供的價值等；

3、 核查并對公司財務信息進行分析，主營業務銷售情況資料，檢查重要文件、資料與公司運營信息，調閱會計報表與相關賬務，抽查會計憑證；

4、 核查并對公司法務信息進行分析，有關****的批準文件，有關記錄、資料、證明、資質，現行有關法律、行政法規、部門規章及其他規范性文件，與公司內控人員以及業務人員會面和交談。

3其他聲明

1、 本報告系＊＊＊對＊＊＊進行投資前盡職調查之后形成的書面報告，按照＊＊＊相關約定，＊＊＊將本報告提交給＊＊＊作為投資決策參考。

2、 在進行盡職調查的過程中，普通合伙人及/或管理人的信息資料來源于＊＊＊公司提供的資料、盡職調查團隊所作的訪談記錄和管理層作出的解釋及陳述。除非發現明顯相反的情形，普通合伙人及/或管理人假設：

(1)＊＊＊公司所提供的文件和資料的復印件均與原件一致；

(2) ＊＊＊公司所提供的文件和資料的簽字和蓋章均為真實；

(3) ＊＊＊公司所提供的文件和資料的簽字人均有充分權力或授權；

(4) ＊＊＊公司作的所有說明均是真實的，并且在其所說明的范圍內是完整的。

3、 本報告的出具依賴于＊＊＊公司以20＊＊年＊月＊日作為財務數據基準日、20＊＊年＊月＊日作為業務數據基準日，提供的文件和資料及管理層做出的解釋及陳述，在基準日后的變化可能會影響本報告中的結論或意見。普通合伙人/管理人認為，實施盡職調查的人員具有足夠的職業操守、專業素養與審慎精神，能夠確保本報告披露信息已經反映了盡職調查團隊基于盡職調查中所取得的公司資料所做出的**估計和判斷。但是，仍然不能**保證對于目標公司的所有重要信息均給予了揭示，也不能保證報告中未經審計的財務信息與*終的審計結果一致。對此，基金之合伙人及其它潛在投資者應予充分關注。

4、 本報告僅向特定對象傳送，未經＊＊＊書面授權，本盡職調查報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯版權的其他方式使用。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為＊＊＊的商標、服務標記及標記。如欲引用或轉載本文內容，務必聯絡本公司并獲得許可，并需注明出處，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。

5、 對于本報告中涉及的各類信息，各基金之全體合伙人應當承擔＊＊＊與被投資企業簽署的《保密協議書》中約定的連帶保密責任。未經目標公司方面及＊＊＊同意，不應向任何無關的第三方透露相關的經營及財務信息。

二、重大事項風險提示  

重大事項風險提示部分主要對目標項目盡職調查結果的所有風險進行總結分類，以便于報告閱讀者關注整體項目風險情況，一般包括具體事項描述、面臨的問題或風險、風控意見及建議措施等。可根據面臨的風險重大程度進行列示，如：特別風險提示、一般風險提示；也可根據面臨的風險類別進行列示，如：業務風險、法務風險、財務風險等。參考示例如下：

三、公司基本情況及具體風險點描述  

該部分內容為風控報告的正文部分內容，涉及目標項目的詳細情況，一般包括：釋義說明、公司業務情況、面臨的行業情況、內部治理、財務情況、盈利預測與估值等（該部內容可根據具體項目及機構特點進行分類，但整體內容涵蓋相關模塊即可）。具體：

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釋義

該部分內容對報告中多次出現的名詞進行統一定義、以便于報告整體的完整性及一致性，如盡調標的涉及多個主體，統一每個主體的簡稱；對公司業務涉及的專業術語進行說明等。如：

2公司治理情況

一般包括公司當前的現狀；從成立至今的歷史沿革；股東情況；各項法律資格、登記和備案情況；知識產權情況；主要財產資質情況；對外投資法律文件；業務與技術調查情況；董事、監事**管理人員與核心技術人員情況；勞動關系及人力資源情況；法人治理結構與內部控制情況；關聯交易及同業競爭；稅務、財政補貼；重大債權債務和擔保；環境保護、安全生產和產品質量、技術標準；訴訟、仲裁或行政處罰等等。

治理結構反應了決定公司發展方向和業績的各參與方之間的關系，良好的治理結構可有效保障投資者的投資回報，也可據此判斷目標項目的整體抗風險能力。

3公司行業情況

一般包括公司所處行業的基本情況、行業政策、行業地位；公司產業鏈情況、影響行業發展的有利及不利因素；行業競爭格局情況等。

該部分內容，有些機構會有專門的分析師團隊來做詳細的行業分析工作，但從風險提示的全面性角度來說，依然應該對行業中所面臨的風險進行揭示。

4
公司業務情況

一般包括：公司主要業務、主要產品或服務說明、公司具體的業務情況、公司的商業模式、公司的盈利模式等。

5
公司財務情況

一般包括：整體財務報表情況、主要科目的具體說明；財務比率分析等。

該部分內容主要是對財務真實性、財務規范性進行核實。盡*大可能消除信息不對稱，還原較為真實的基礎財務數據，從保證業務分析、價值判斷及投資估值的準確性；同時，從成本效益角度出發，結合上市要求，規范企業實際運營中存在的一些不規范的財務問題，以預估后續資本運作（如上市工作開展等）的整改可能性與整改成本。具體可參考浙江省注冊會計師協會印發的《財務盡職調查報告編制指引（試行）》（浙注協〔2019〕95 號 ），指引文件規定已非常詳細。

6其他情況

包括：盈利預測、企業估值、后期退出等。

盈利預測的可靠性，結合行業發展規律和競爭態勢，多場景、多角度分析企業的成長路徑并定量化，做到定性、定量上的準確。

基于盈利預測的基礎，對目標項目的估值進行說明，包括采用的估值方法（**估值、相對估值），數據說明，以此為基礎計算的估值與目標項目給出的融資估值差異情況等。